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新三板擴容箭在弦上 |
作者： 來(lái)源： 發(fā)布時(shí)間：2011-09-07 |
沉寂半年之久的新三板擴容近日有了新消息：進(jìn)一步修訂完善后的新三板試點(diǎn)擴容方案已再度上報國務(wù)院。作為構建我國多層次資本市場(chǎng)過(guò)程中的重要一環(huán)，新三板的進(jìn)展牽動(dòng)著(zhù)企業(yè)、高新園區和投資者的神經(jīng)。
基于此，8月26日，在中山論壇之第四屆投融資高峰論壇上，與會(huì )代表不約而同地掀起了新三板話(huà)題的大討論。圍繞“新三板”話(huà)題，深交所和科技部火炬中心相關(guān)負責人、風(fēng)投機構及中山市后備上市企業(yè)代表就中小藥企如何利用資本市場(chǎng)、促進(jìn)風(fēng)險投資機制形成等議題展開(kāi)了深入探討�！ �
一波三折
據悉，為了給更多高科技成長(cháng)型企業(yè)提供股份流動(dòng)的機會(huì )，國務(wù)院2006年就在中關(guān)村科技園區建立起新的股份轉讓系統（即“新三板”）。經(jīng)過(guò)試點(diǎn)，目前該園區“新三板”掛牌企業(yè)數量共有125家，涵蓋了生物制藥、新能源環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)。截至2010年底，有20家掛牌公司進(jìn)行了24次定向增發(fā)股份，融資12億元。
“就非上市公司股權公開(kāi)轉讓而言，中關(guān)村試點(diǎn)經(jīng)驗告訴我們，新三板放大資本要素的能力進(jìn)一步增強，一些園區推行新三板的條件日漸成熟�！鄙钲谧C券交易所園區推廣部總監劉江紅如是說(shuō)。
她的判斷源自于今年1月中國證監會(huì )主席尚福林提出的2011年八大工作重點(diǎn)中，擴大中關(guān)村試點(diǎn)范圍、建設統一監管的全國性場(chǎng)外市場(chǎng)，即業(yè)內慣稱(chēng)的新三板擴容，被作為年內證監會(huì )主導工作之首�！�
然而，半年過(guò)去了，擴容細則和方案仍未出臺。5月底，在新銳英誠等5家公司掛牌新三板的儀式上，卻傳來(lái)新三板擴容工作可能會(huì )被推遲的消息。緊接著(zhù)，新三板擴容的有關(guān)規則被國務(wù)院駁回，由各部委重新修訂完善。
“新三板試點(diǎn)一波三折，背后有著(zhù)深層次的利益博弈關(guān)系，業(yè)內都很關(guān)注的還有國際板，但都面臨著(zhù)不確定性，企業(yè)很茫然�！狈治鋈耸勘硎�，從目前的統計數據不難看出這種心態(tài)。目前，代辦股份轉讓市場(chǎng)上共有147股票在進(jìn)行交易，2006年新三板啟動(dòng)以來(lái)，僅有5家企業(yè)成功轉板。
如今傳出新方案已定稿的消息無(wú)疑會(huì )再次點(diǎn)燃各方激情。劉江紅認為，盡管新三板至今還存在很多變數，但早在2006年新三板推出時(shí)，各地高新區就已經(jīng)開(kāi)始積極爭取擴大試點(diǎn)。武漢、廣州、杭州、上海張江、青島等高科技園區都在積極爭取試點(diǎn)，現在擴容浪潮再起，很多企業(yè)尤其是中小型企業(yè)更是表露出對新三板的渴望。
“還有一個(gè)疑惑是，現在可流動(dòng)性資金短缺，很多中小藥企融資難仍是阻礙其可持續發(fā)展的首要問(wèn)題。在此背景下，如何將科技鏈條和金融資本鏈條有機結合，是除政策層面因素外，造成新三板擴容波瀾起伏的技術(shù)性困惑�！笨萍疾炕鹁嬷行母敝魅涡扌∑饺缡钦f(shuō)。
聚焦轉板
有消息靈通人士透露，新三板擴容規則在國慶前后推出的可能性比較大，而具體到操作層面，估計要到明年初。盡管這中間還有一些不確定性，但各方對此期待不減。
中山火炬開(kāi)發(fā)區管委會(huì )副主任歐陽(yáng)錦全表示，“為了爭取試點(diǎn)，火炬開(kāi)發(fā)區積極籌備，目前已出臺兩項扶持政策，對掛牌企業(yè)分4個(gè)階段給予資金資助，最高可獲1350萬(wàn)元的資金扶持�！�
為此，中山健康科技產(chǎn)業(yè)股權投資基金也在26日正式揭牌�！斑@支由健康基地、興業(yè)銀行和訊翔資本合作設立的基金，首期投入2億～3億元，是首支主要面向健康醫藥科技行業(yè)的基金。我們將把資金重點(diǎn)投向成長(cháng)階段、已有成熟商業(yè)模式、有自主知識產(chǎn)權優(yōu)勢、品牌知名度和有明確發(fā)行上市計劃的醫藥企業(yè)�！痹摶饒绦泻匣锶肃嵾d告訴記者。
采訪(fǎng)中，中山的企業(yè)積極性很高，濟南和蘇州一些企業(yè)的準備工作也做得不錯。而對于渴望融資的中小企業(yè)而言，與擴容有著(zhù)同等期待的則是轉板制度。
有觀(guān)點(diǎn)認為，我國多層次資本市場(chǎng)的架構尚未基本完善，企業(yè)直接由新三板轉往創(chuàng )業(yè)板、中小板不現實(shí)。劉江紅則認為，“未來(lái)實(shí)現新三板直接轉板是未來(lái)大勢所向。一方面，2010年中國IPO融資規模達到2095億元，隨著(zhù)新三板的不斷走向成熟，多層次的資本市場(chǎng)基本形成。另一方面，PE的扎堆進(jìn)入園區可能會(huì )推高藥企市值�？傮w來(lái)說(shuō)，直接轉板，最現實(shí)的問(wèn)題是企業(yè)自身規范性問(wèn)題�！�
事實(shí)上，各地在融資這塊已初具成效，這也增加了企業(yè)對新三板的需求。比如國家健康基地今年上半年就引進(jìn)高端項目7個(gè)，并首次引進(jìn)中央企業(yè)，包括大參林、NBTY、萬(wàn)成等一批業(yè)內知名企業(yè)已紛紛落戶(hù)健康基地�！斑@種間接的引資效應，已成為該基地園區轉型升級的重要力量，也對其他藥企爭取新三板注入活力。但在博弈激烈且復雜的局面之下，不到塵埃落定，變數仍然很大�！鄙鲜鋈耸烤J為。
平安證券投資部二部總經(jīng)理朱文瑾表示，“看一個(gè)企業(yè)，主要是看經(jīng)營(yíng)模式、競爭優(yōu)勢、盈利能力、可持續盈利能力（這一點(diǎn)是很多企業(yè)上市被否的主要原因）、治理結構和發(fā)展前景，這是企業(yè)吸引投資的核心要素。一般而言，我們對種子期和早期投資較少，60%以上投資在擴張期，目前在全球17個(gè)資本市場(chǎng)，科技型民營(yíng)企業(yè)很受偏愛(ài)�！�
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